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中投证券微观流动性三维均较好短期呈现平衡较好

2020-11-20 来源:

中投证券:微观流动性三维均较好 短期呈现平衡市 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点最近一周,沪深300微跌0.30%。截至本周二,开放式股票型基金仓位86.40%,主动调仓仓位上升1.92%,仓位达到一个高位区域;股票型、混合型基金仓位升幅相当,但混合型基金仓位仅75%,仍未达到高位。近一周,从规模较大的十大基金管理公司的持仓比率看,8家主动性加仓,仅华夏和博时主动微幅减仓,华夏已是连续第五周减仓,减仓幅度趋缓预计可能已到目标仓位。加仓幅度超过2%的为上投摩根、大成、广发、南方、银华和华安基金管理公司。另外,目前仓位分化比较大,嘉实华夏、博时基金仓位已不足7成,银华、易方达基金接近满仓操作,其他几家基金管理公司仓位基本在8成至9成之间。机构仍对后市乐观中有所分化。

从中期流淡水重建街 9旬阿嬷导览动性综合指标修正值看,截至昨日标准化指标修正的可比值为0.68,相比上周上升5个点,目前处于流动性tradable阶段。我们维持市场中期流动性出现向上趋势的判断。

流动性的三维。最近一周市场弹性指标依然维持稳态。近期市场宽度快速回落;交易方向变化对指数影响明显变弱。市场的流动性深度指标高位震荡。从流动性三维看,弹性较好,流动性深度较好,流动性宽度变好,反映市场短期进入平衡市。

市场策略观点。9月上旬维持震荡,9月中下旬伴随宏观数据、地产交易数据、有关十二五规划产业政策利好信息公布,若经济年底企稳的预期逐步强化,政策焦点转向转型新经济,行情或能向上。具体配置建议把握经济企稳预期及转型新经济两条主线,以及地产成交变化。详细见其实9月策略月报《9月行情震荡或向上,投资者宜细浪觅金》风险提示:地产政策超预期收紧、出口超预期下滑、信贷超预期收紧。创业板10月有解禁,解禁预期或对该板块估值造成压力。统计产生的经验性规律失效。

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