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高华证券更新资产配置框架关注3个月观点较好

2020-11-20 来源:

高华证券:更新资产配置框架 关注3个月观点 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

推出3个月短期资产配置框架我们将宏观因素与市场指标综合考虑,得出短期回报和资产配置观点。这些观点与我们的中长期策略观点不尽相同,部分原因在于,市场对不同预测时段中估值等变量的预期存在差异。

3个月观点:防御型资产配置全球宏观风险意味着我们需要采取防御型短期立场。我们预计未来3个月股指将下跌3%。我们建议高配中国和马来西亚,低配印度、韩国和台湾地区市场。近期大幅下跌之后可能会出现政策引发的反弹,但基本面仍需谨慎看待。

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12个月观点:依然乐观虽然我们小幅下调了自上而下的盈利预测并对估值预期持更谨慎看法,但仍然认为未来12个月亚太股市有望上涨,MXAPJ指数可能达到490点。在这种复苏的基本情景假设下,我们建议高配中国并低配澳大利亚。

基于Black-Litterman模型调整资产配置我们对研究范围内11个亚太市场运用了我们在全球资产配置分析中使用的Black-Litterman模型,这为我们的资产配置框架增添今天中国的博客站还面临其他什么问题很少有人去思考了一个新的分析视角,并能够确保我们配置建议、回报预测和风险偏好预测之间的一致性。“资产配置贝塔值”显示了某项市场配置建议对于回报、风险和预测不确定性变动的敏感性:中国和澳大利亚的敏感性最高,马来西亚和菲律宾最低。

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